Physical Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124
ETF na S&P 500 dał polskiemu inwestorowi około 81% zysku w złotówkach przez ostatnie 5 lat, czyli średnio 12,6% rocznie przed podatkiem. Odpowiedź na pytanie, czy warto inwestować w ETF S&P 500, zależy jednak od trzech rzeczy, których nie widać na wykresie indeksu: kursu dolara, podatku Belki i tego, czy wytrzymasz spadek o 20% bez sprzedaży.
Stan danych: 5 października 2026 r. Wyniki funduszy na koniec września 2026 r.
Najważniejsze informacje
- Wynik 5-letni: iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc) zyskał 88,22% w dolarach, a po przeliczeniu na złote około 81% (źródło: Analizy.pl, kursy średnie NBP, obliczenia własne).
- Kurs dolara potrafi zabrać jedną czwartą zysku: w ciągu 3 lat fundusz urósł o 84,16% w dolarach, ale w złotych o około 62%, bo dolar staniał z 4,37 zł do 3,84 zł (tabele A NBP z 29.09.2023 i 30.09.2026).
- Koszt funduszu jest niski: wskaźnik kosztów całkowitych (TER) największego ETF-u na ten indeks wynosi 0,07% rocznie. Polski odpowiednik z zabezpieczeniem walutowym kosztuje 0,74% (karty funduszy w Analizy.pl).
- Podatek Belki to 19% zysku, chyba że kupujesz przez IKE lub IKZE. Limit wpłat na IKE w 2026 r. wynosi 28 260 zł, a na IKZE 11 304 zł (16 956 zł dla prowadzących działalność).
- Pięć największych spółek to 28,2% indeksu, a sama Nvidia 7,6% (ChartRow na podstawie raportów N-PORT składanych do SEC).
Spis treści
- Ile można zarobić na S&P 500? Wyniki z 1, 3, 5 i 10 lat
- Kurs dolara: dlaczego wynik w złotych jest inny niż na wykresie
- Podatek Belki, IKE i IKZE
- ETF S&P 500: jak kupić i ile to kosztuje
- ETF S&P 500: ryzyko, o którym mówi się za mało
- Co to oznacza dla Twoich pieniędzy
- Na co uważać
- Najczęściej zadawane pytania
- Podsumowanie
Ile można zarobić na S&P 500? Wyniki z 1, 3, 5 i 10 lat
S&P 500 to indeks 500 największych spółek notowanych w USA. ETF (fundusz notowany na giełdzie) kupuje akcje tych spółek w takich proporcjach, w jakich wchodzą do indeksu, więc jego wynik odpowiada wynikowi indeksu pomniejszonemu o koszty.
Za punkt odniesienia przyjmujemy największy europejski fundusz tego typu: iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc), ISIN IE00B5BMR087. Według danych Analizy.pl na 30 września 2026 r. zarządza on aktywami o wartości 606 mld zł. Stopy zwrotu w dolarach pochodzą z karty funduszu w Analizy.pl. Wynik w złotych policzyliśmy kursem średnim NBP z ostatniego dnia roboczego września danego roku, więc traktuj go jako przybliżenie do kilku dziesiątych punktu procentowego.
| Okres (do 30.09.2026) | Wynik w USD | Zmiana kursu USD/PLN | Wynik w PLN | 10 000 zł po podatku Belki |
|---|---|---|---|---|
| 1 rok | +15,47% | +5,9% | ok. +22,3% | ok. 11 800 zł |
| 3 lata | +84,16% | -12,0% | ok. +62,0% | ok. 15 020 zł |
| 5 lat | +88,22% | -3,7% | ok. +81,3% | ok. 16 580 zł |
| 10 lat | +304,03% | -0,3% | ok. +302,9% | ok. 34 530 zł |
Źródło: Analizy.pl (stopy zwrotu funduszu w USD), NBP (tabele kursów średnich A), obliczenia własne. Bez prowizji maklerskich i kosztów wymiany walut.
Średnioroczna stopa zwrotu w dolarach wyniosła 13,48% za 5 lat i 14,99% za 10 lat. To wyraźnie więcej niż 9-10% rocznie, które indeks dawał w długim terminie. Ostatnia dekada była dla amerykańskich akcji wyjątkowo dobra i nie ma podstaw, by zakładać, że następna będzie taka sama.
W tych 5 latach mieści się też rok 2022, w którym fundusz stracił 18,35%. Kolejne lata przyniosły +25,92%, +24,69% i +17,58%, a w pierwszym półroczu 2026 r. indeks zyskał 9,55% (komentarz inwestycyjny Nationale-Nederlanden za I półrocze 2026 r.).
A jeśli wpłacasz 500 zł miesięcznie?
Regularne wpłaty działają inaczej niż jednorazowy zakup, bo każda rata pracuje krócej. Poniższa tabela to symulacja dla trzech założonych stóp zwrotu, a nie prognoza. Łączna suma wpłat w każdym wariancie to 60 000 zł.
| Założona stopa zwrotu rocznie | Wartość po 10 latach | Zysk | Podatek Belki | Na rękę |
|---|---|---|---|---|
| 4% | 73 350 zł | 13 350 zł | 2 540 zł | 70 810 zł |
| 7% | 85 530 zł | 25 530 zł | 4 850 zł | 80 680 zł |
| 10% | 99 930 zł | 39 930 zł | 7 590 zł | 92 340 zł |
Obliczenia własne: wpłata na koniec każdego miesiąca, kapitalizacja miesięczna, podatek 19% od zysku przy sprzedaży całości.
Kurs dolara: dlaczego wynik w złotych jest inny niż na wykresie
Kupując ETF na amerykańskie akcje, kupujesz jednocześnie dolary. Nie ma znaczenia, czy fundusz jest notowany w euro, funtach czy dolarach, bo spółki w portfelu i tak są wyceniane w USD.
Ostatnie 3 lata dobrze to pokazują. 29 września 2023 r. dolar kosztował według NBP 4,3697 zł, a 30 września 2026 r. już 3,8449 zł. Inwestor, który widział na wykresie +84%, w złotych zarobił około 62%. W ostatnich 12 miesiącach było odwrotnie: dolar podrożał z 3,6315 zł do 3,8449 zł i dołożył do wyniku prawie 7 punktów procentowych.
Ryzyko walutowe można wyłączyć, kupując fundusz z zabezpieczeniem kursu. Na GPW notowany jest Beta ETF S&P 500 PLN-Hedged (ticker ETFBSPXPL). Zabezpieczenie ma swoją cenę:
| iShares Core S&P 500 (Acc) | Beta ETF S&P 500 PLN-Hedged | |
|---|---|---|
| Waluta notowań | USD, EUR, GBP (giełdy zagraniczne) | PLN (GPW) |
| Ryzyko kursu USD/PLN | tak | zabezpieczone |
| TER | 0,07% | 0,74% |
| Wynik 3 lata | ok. +62% w PLN | +77,34% |
| Wynik 5 lat | ok. +81% w PLN | +79,12% |
| Strata do indeksu w 2025 r. | brak (+0,15 pkt proc.) | -0,88 pkt proc. |
| Wartość aktywów | 606 mld zł | 125,7 mln zł |
Źródło: karty funduszy w Analizy.pl, wyniki na koniec września 2026 r., aktywa Beta ETF na 31.08.2026 r.
W okresie 3 lat fundusz zabezpieczony wygrał wyraźnie, bo dolar taniał. W okresie 5 lat wyniki są prawie równe, a wyższe koszty zjadły korzyść z zabezpieczenia. Przy horyzoncie kilkunastu lat różnica 0,67 punktu procentowego kosztów rocznie kumuluje się w kilkanaście procent kapitału.
Podatek Belki, IKE i IKZE
Od zysku ze sprzedaży jednostek ETF zapłacisz 19% podatku od zysków kapitałowych. Przy 10 000 zł wpłaconych 5 lat temu to około 1 540 zł, a przy inwestycji 10-letniej już około 5 760 zł. Szczegóły rozliczenia opisujemy w artykule o tym, ile podatek Belki zabiera z lokat, obligacji i inwestycji.
Podatku można legalnie uniknąć, kupując ETF na rachunku maklerskim prowadzonym jako IKE lub IKZE. Limity na 2026 r. wynikają z obwieszczeń Ministra Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej z listopada 2025 r.
| IKE | IKZE | |
|---|---|---|
| Limit wpłat w 2026 r. | 28 260 zł | 11 304 zł (16 956 zł dla prowadzących działalność) |
| Ulga przy wpłacie | brak | odliczenie wpłaty od dochodu w PIT |
| Zwrot podatku przy pełnej wpłacie | brak | ok. 1 356 zł (próg 12%) lub ok. 3 617 zł (próg 32%) |
| Podatek przy wypłacie | 0% | 10% ryczałtu od całej kwoty |
| Warunek wypłaty bez podatku Belki | 60 lat i wpłaty w co najmniej 5 latach | 65 lat i wpłaty w co najmniej 5 latach |
Wcześniejszy zwrot z IKE jest możliwy, ale wtedy płacisz 19% od zysku, czyli tyle samo, co na zwykłym rachunku. Wcześniejszy zwrot z IKZE doliczasz do dochodu i rozliczasz według skali podatkowej, co przy wyższych zarobkach bywa kosztowne.
Nie każdy broker udostępnia zagraniczne ETF-y na koncie emerytalnym. Zanim otworzysz ETF S&P 500 w IKE, sprawdź w tabeli opłat danego biura maklerskiego, czy masz dostęp do giełd zagranicznych, czy tylko do funduszy notowanych na GPW.
ETF S&P 500: jak kupić i ile to kosztuje
Zakup wygląda tak samo jak zakup akcji:
- Otwórz rachunek maklerski (zwykły, IKE lub IKZE). Według Analizy.pl iShares Core S&P 500 jest dostępny m.in. w XTB, BM mBanku, BM PKO BP, BM Pekao, BM Alior Banku i DM BOŚ.
- Wybierz fundusz po numerze ISIN, a nie po nazwie. Ten sam fundusz ma różne tickery na różnych giełdach: CSPX w Londynie (USD), SXR8 na Xetrze (EUR).
- Sprawdź, czy fundusz jest akumulujący (Acc), czy wypłaca dywidendy (Dist). Fundusz akumulujący reinwestuje dywidendy, więc nie płacisz od nich podatku co roku.
- Złóż zlecenie z limitem ceny w godzinach, gdy otwarta jest giełda, na której kupujesz.
Na łączny koszt składają się cztery pozycje:
- TER funduszu: 0,07% rocznie w największych ETF-ach, pobierane automatycznie z wyceny.
- Prowizja maklerska: zależy od biura i często ma kwotę minimalną, która przy wpłacie 200-300 zł potrafi wynieść kilka procent transakcji.
- Koszt wymiany walut: przy funduszu notowanym w USD lub EUR broker przewalutowuje złotówki po własnym kursie.
- Spread między ceną kupna i sprzedaży, zwykle niewielki przy tak dużych funduszach.
Przy małych, regularnych wpłatach prowizja minimalna i przewalutowanie ważą więcej niż TER. Jeśli dopiero zaczynasz, zobacz też, jakie masz możliwości przy 10, 50 lub 100 tys. zł oszczędności.
ETF S&P 500: ryzyko, o którym mówi się za mało
Spadki o kilkanaście procent to norma
Mediana największego spadku w trakcie roku wynosi dla S&P 500 od 1980 r. 10,4% (The Motley Fool, analiza z 22 grudnia 2025 r.). W 2022 r. fundusz stracił 18,35% w skali całego roku, a od połowy lutego do początku kwietnia 2025 r. indeks spadł o blisko 20%, po czym do końca czerwca wrócił na rekordy.
Koncentracja w kilku spółkach
Indeks ma 500 spółek, ale pięć największych odpowiada za 28,2% jego wartości, a sama Nvidia za 7,6% (ChartRow, dane z raportów N-PORT). Dla porównania we wrześniu 2019 r. cała pierwsza dziesiątka ważyła 22,8%. Wynik ETF-u zależy więc w dużej mierze od kilku firm technologicznych związanych ze sztuczną inteligencją.
Wysoka wycena
Na początku 2026 r. S&P 500 był wyceniany na 22,2-krotność prognozowanych zysków. Według The Motley Fool (6 stycznia 2026 r.) tak wysoki poziom wystąpił wcześniej tylko w dwóch okresach, w tym podczas bańki internetowej. Wysoka wycena nie przesądza o spadkach, ale zmniejsza szansę na powtórzenie wyników z ostatniej dekady.
Jeden kraj i jedna waluta
ETF na S&P 500 to zakład na gospodarkę USA i dolara. Fundusze na indeksy globalne rozkładają ryzyko na więcej krajów, choć akcje amerykańskie i tak stanowią w nich większość.
Co to oznacza dla Twoich pieniędzy
Horyzont krótszy niż 5 lat. Sam emitent funduszu podaje 5 lat jako minimalny zalecany okres inwestycji. Pieniądze na wkład własny albo remont za 2 lata lepiej trzymać w instrumentach o przewidywalnym wyniku. Porównanie znajdziesz w tekście lokata czy obligacje skarbowe.
Oszczędzanie na emeryturę przez 15-30 lat. Tu ETF na szeroki indeks akcji ma najwięcej sensu, a IKE lub IKZE usuwa podatek Belki. Przy 10 000 zł trzymanych 10 lat różnica wyniosła w ostatniej dekadzie około 5 760 zł.
Nie masz poduszki finansowej. Najpierw ją zbuduj. Inwestor, który musi sprzedać jednostki w dołku, bo zepsuł mu się samochód, zamienia chwilową stratę w trwałą. Pisaliśmy o tym, ile powinna wynosić poduszka finansowa przy obecnych kosztach życia.
Zarabiasz i wydajesz w złotych. Rozważ, jaką część portfela chcesz mieć w dolarze. Fundusz zabezpieczony walutowo jest droższy, a bez zabezpieczenia Twój wynik będzie zależał od kursu, na który nie masz wpływu.
Na co uważać
- Wykres w dolarach to nie Twój wynik. Zawsze przeliczaj stopę zwrotu na złote.
- ETF-y zarejestrowane w USA (np. SPY, VOO) nie są dostępne dla klientów detalicznych w UE z powodu braku dokumentu KID. Szukaj funduszy z dopiskiem UCITS.
- Kontrakty CFD na ETF to inny produkt. Mają dźwignię i koszty utrzymania pozycji. Sprawdź, czy kupujesz rzeczywiste jednostki funduszu.
- Fundusze wypłacające dywidendę oznaczają podatek co roku i obowiązek rozliczenia go w PIT-38, jeśli broker jest zagraniczny.
- Wyniki z ostatnich 10 lat są ponadprzeciętne. Planując, przyjmij ostrożniejsze założenie, np. z dolnych wierszy naszej symulacji.
- Limitu IKE i IKZE nie da się nadrobić. Niewykorzystany limit z danego roku przepada 31 grudnia.
Najczęściej zadawane pytania
Ile można zarobić na S&P 500 w rok?
Nie da się tego przewidzieć. W ostatnich pełnych latach kalendarzowych fundusz iShares Core S&P 500 przyniósł w dolarach od -18,35% (2022 r.) do +25,92% (2023 r.). Średnia długoterminowa indeksu to około 9-10% rocznie, ale pojedyncze lata mocno od niej odbiegają.
Od jakiej kwoty można zacząć inwestować w ETF na S&P 500?
Od ceny jednej jednostki. Beta ETF S&P 500 PLN-Hedged kosztuje na GPW około 132 zł, a jednostka iShares Core S&P 500 około 833 dolarów. Część brokerów oferuje zakup ułamkowych części jednostek, co pozwala wpłacać mniejsze kwoty.
Czy ETF S&P 500 można kupić w IKE?
Tak, jeśli broker prowadzi IKE w formie rachunku maklerskiego i daje na nim dostęp do wybranego funduszu. ETF notowany na GPW jest dostępny w IKE i IKZE większości polskich biur maklerskich. Dostęp do giełd zagranicznych na koncie emerytalnym zależy od brokera.
Co jest lepsze: ETF akumulujący czy dystrybucyjny?
Dla osoby, która buduje kapitał i nie potrzebuje bieżących wypłat, fundusz akumulujący jest prostszy podatkowo, bo podatek pojawia się dopiero przy sprzedaży. Fundusz dystrybucyjny ma sens, gdy chcesz regularnie otrzymywać gotówkę.
Czy lepiej kupić S&P 500, czy ETF na cały świat?
S&P 500 dawał w ostatniej dekadzie wyższe stopy zwrotu, ale oznacza ekspozycję na jeden kraj. Fundusz globalny jest szerzej zdywersyfikowany. Wybór zależy od tego, czy bardziej cenisz historyczny wynik, czy rozłożenie ryzyka.
Czy teraz jest dobry moment na zakup?
Indeks jest blisko historycznych maksimów i ma wysoką wycenę, ale tak samo było w wielu momentach ostatnich 10 lat. Regularne wpłaty stałej kwoty rozkładają ryzyko złego momentu wejścia na wiele miesięcy.
Podsumowanie
ETF na S&P 500 jest tanim sposobem na udział w zyskach 500 największych amerykańskich spółek i w ostatnich 5 latach dał w złotych około 81% przed podatkiem. Ten wynik zawdzięcza wyjątkowo dobrej dekadzie, koncentracji w spółkach technologicznych i kursowi dolara, który raz pomagał, a raz zabierał kilkanaście procent zysku. Sens ma przede wszystkim przy horyzoncie kilkunastu lat i w opakowaniu IKE lub IKZE.
Co zapamiętać:
- Licz wynik w złotych i po podatku, a nie z wykresu indeksu w dolarach.
- Minimalny horyzont to 5 lat, a rozsądny kilkanaście.
- Najpierw poduszka finansowa, potem akcje.
- Wykorzystaj limit IKE (28 260 zł) lub IKZE (11 304 zł) przed zwykłym rachunkiem.
- Wybieraj fundusze UCITS po numerze ISIN i sprawdzaj prowizję minimalną brokera.
- Załóż, że spadek o 20% się zdarzy, i zdecyduj z góry, co wtedy zrobisz.
Artykuł ma charakter informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady w rozumieniu przepisów o doradztwie inwestycyjnym. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych zysków, a inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem utraty części kapitału.
